央行释放负利率信号，加拿大房价可能再次失去理性

加拿大财富图鉴2020-11-10 12:10:00

10月底，加拿大央银行长 麦克伦（Tiff Macklem）表示：“虽然我们去还没积极讨论负利率问题，但实际上，它已经在我们的工具包之中了。我们永远不会说不会（never say never）。”

麦克伦的言论充分表明，尽管作为央行掌门人的他，与其他央行官员，都不看好负利率可能存在的积极性。但是，对进一步降息的可能性，加拿大央行还是持开放态度。截至目前，0.25厘的基准利率，也是加拿大央行的历史新低。

对于“负利率”的言论，民众一片哗然！

因为负利率并不是央行与商业银行之间的数字游戏，对人们日常生活，可能产生实实在在的影响。要知道，全球首个实施负利率房贷的国家已经出现……

丹麦再造童话：10年负利率房贷

2019年8月5日，丹麦三大行之一的日德兰银行，向贷款人推出了年利率0.5%的10年期贴息购房贷款，成为全球金融行业第一个吃下“负利率”贴息房贷“螃蟹”的银行。

贴息购房贷款，是指用于购房用途，并由国家或银行补贴其利息支出的专项贷款。人话版就是“负利率房贷”——贷款人向银借贷购房，不仅不用支付利息，银行还出资帮借款人还贷。再举个实际例子，贷款人从银行借贷1万元，最终只需还9950元，而且没有利息！

在丹麦，除了日德兰银行之外，还有一家名为诺底亚的银行，也将开始提供固定年利率为0%的20年期贷款和年利率为0.5%的30年期贷款。

负利率真面目：社会财富的再分配

人们在银行的存款会越变越少？在银行买的债券会直接缩水？

在传统观念里，负利率就像太阳西出东落一样不可思议。但是，在现实中，全球1/3的债券是负利率债券，日本、瑞典、丹麦等国的存款利率是负数。

究竟为什么会出现负利率贷款呢？

银行出资让客户花钱买房子，就是为刺激房地产市场和国家经济。

日德兰银行之所敢吃负利率按揭贷款的螃蟹，是因为银行还能以负利率，从货币市场和机构投资人手里借到钱。

在负利率下，人们往银行存钱需要支付费用，因此负利率的下限是：银行持有资金的成本。例如：银行金库建造成本、购买保险箱成本、资金运输成本等。

如果利率低于这个下限，大多数人都不会再往银行存钱。因为对于小额现金而言，持有成本完全可以忽略不计。

因此，银行不会轻易把超低利率贷款所产生的成本转嫁给存款人，一般来说存款利率还会保持正数状态。然而，随着贷款利率越来越低，银行的盈利空间压缩，还是会导致银行准备对存款实施负利率了。

存款缩水是负利率最直接的表现。既然把钱放在银行会白白蒸发，那么把钱取出来就是最直接的解决方案。当然，在欧美国家，像中低收入者的“强制性储蓄”是无法取出的，这些资金不能、也不敢消费，更不能、也不敢转化为投资。

因此，从某种意义上来看，负利率是一种财富再分配工具，但它的存在会进一步掠夺弱势群体原本就不多的资产。

负利率的影响：让房价失去理智

面对疫情对国家经济的暴击，全世界的应对套路都一样——“放水+下调利率”。

但是，长时间的负利率，极易产生投资泡沫。

对加拿大来说，如果经济长期处于通胀区间，再加上可能出现的负利率政策，个人财富就将被至于极其尴尬的局面。钱放在手里，购买力持续贬值；放在银行，不但没有利息，还可能被收管理费。

因此，高净值群体绝不会坐视自己的钱在银行中渐渐蒸发，他们会全力寻求投资项目。这些富人除了将目光投向股市和期货市场外，地产市场也是一个重要选择。有调查数据佐证，当出现物价快速上涨、负利率较为严重的情况时，房地产市场大都会进入价格猛涨的通道。

资金为了避险，会想方设法寻找高收益率的投资方式。于此，只能导致一种结果——资产价格会加速飙升，尤其是可投资的稀缺品。对于楼市来说。核心城市如多伦多、蒙特利尔、温哥华优质地段的房子，因为稀缺性，价格会加速上涨。

所以，很多人认为，造成高房价的“真凶”，其实是负利率。

所以，当负利率真正到来之前，聪明的投资者会一边跟风痛骂政府乱印钱，同时开心地投资房产挣钱。

负利率时代：房贷规划应该如何调整

不仅是丹麦，其实很多国家都面着经济下行的困境。

对于个人资产来说，虽然现在还可以把钱存在银行，但实际上只要跑不过通胀，也等于负利率。只不过，在未来银行可能直接取消利息，而随着实际利率的不断下降，负利率时代很可能真的要来了！

对于房贷来说，加拿大被认为向负利率转变的可能性非常高。如果负利率房贷政策真的出台，一定会对房产市场产生较强的刺激。

那么，当房贷进入了负利率阶段，应该如何规划贷款策略呢？

1. 选择固定利率的贷款。美国以固定利率为主，而在欧洲，选择浮动利率房贷则是主流。虽然最近几年市场会逐渐出现越来越多的负利率，但预计在2023年前后，负利率市场还是会转为到正利率的轨道。
2. 贷款周期优先于利率。虽然零利率乃至负利率的抵押贷款，大多是10年期的房贷，但对房产投资者来说，仍建议选择较长周期的贷款。毕竟资产还是会持续升值，在剧烈通胀下，长周期贷款远比短周期合算。

在负利率时代，有钱人因为资产可以投资避险，会越来越富有，穷人因为是工薪阶层，拿的死工资，只能被无限剥夺。而这在所有发达国家都已经被验证应验。所以从现在开始，一定要赶在别人之前配置资产，逃离陷阱。

能避险保值的投资，就是最好的投资。当然，投资自己也是个好选择，因为，知识才是防御镰刀的最佳BUFF。

编者按

负利率背后的经济逻辑是——银行对市场前景长期看衰，通货紧缩的风险极高。所以，投资者宁可倒贴把钱存在银行，也不肯做其他的投资。而银行采取负利率的风险也很高，可能会丧失流动性，陷入无解的挤兑。因为一旦利率成为零值甚至负值，投资者会自己保存现金，而不是在银行存款。事实上，这种情况的出现，会直接损害央行的利率设定能力。而由此产生的巨大不确定性，对经济产生的负面影响可能大。

人类发展历史就是一部与疾病、自然灾害斗争的历史。尤其是传染病，一直在以各种形式重启人类社会，也让人们对城市、国家的真实实力有了重新的认识。加拿大2020年下半场主调非常明确，重拾美好，注重家庭。现在各大商场抢购的“恐惧消费”，实际上也是注重家庭的表现。情对加拿大特定行业影响是有的，但也让住宅投资和家庭消费的复苏。

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