一份新报告预测，过剩需求将在明年第二季度消散，届时加拿大央行将能够开始逐步降低政策利率。

加拿大央行上个月继续实行量化紧缩政策，将基准利率推至22年高点5%。该银行将这一举措部分归因于“令人惊讶的强劲”消费增长，今年第一季度消费增长达 5.8%。

在调查消费的驱动因素（包括实际的和期望的）时，丰业银行经济研究所的一份新报告警告说，加拿大央行距离开始考虑降息还需要一段时间。更具体地说，该银行在 2024 年之前不太可能削减利率。

丰业银行建模与预测总监 René Lalonde 写道：“面对快速上涨的利率，加拿大经济一直具有令人难以置信的弹性。” “这种令人惊讶的强劲势头在很大程度上可以归因于被压抑的需求——衡量实际消费与理想消费之间差距的指标——包括财富增加和人口增长等广泛因素。虽然这三个因素都是相互关联的，但本报告重点关注被压抑的需求作为经济弹性的来源。”

拉隆德（Lalonde）曾担任加拿大央行研究主管，还花了一些时间在国际货币基金组织（International Monetary Fund）进行建模工作，他指出了这一流行病的某些背景，并表示正是在那段时间，实际和之间的差距出现了。消费欲望扩大，导致需求程度更大。

低而宽松的利率、容易获得的信贷、强劲的劳动力市场复苏、创纪录的低失业率，加上房屋净值上升、超额储蓄和高油价带来的净财富增加，推动了加拿大人期望的消费水平大幅提高。“ 他说。“另一方面，供应限制和公共卫生规则阻碍了他们增加实际消费以达到期望水平的能力。”

尽管加拿大央行的加息周期旨在帮助缩小实际消费与理想消费之间的差距，从而抑制过度需求，但差距仍然为负。

“负缺口越大意味着被压抑的需求就越多，”拉隆德解释道。“被压抑的需求的持续存在在很大程度上解释了为什么经济在面对包括收紧货币政策在内的许多不利因素时仍具有令人难以置信的弹性。因此，实际政策利率必须保持在限制性范围内，直到被压抑的需求及其对产出缺口和通胀造成的上行压力得到缓解。

“我们预计，被压抑的需求将在 2024 年第二季度消除，这主要是由于实际利率上升和预期消费下降所致。只有这样，加拿大央行才能开始逐步降低政策利率，而不会削弱其抑制通胀的努力。”

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