RBC经济学家预测：加拿大央行下周不会踩刹车加息，但可能会放慢速度。我们相信下周的增长可能是本周期的最后一次。

我们预计央行会将隔夜利率上调 25 个基点至 4.0%——低于 10 月份 50 个基点的上调幅度。加拿大央行已明确表示，还有可能再次加息 50 个基点。但有初步迹象表明，更广泛的通胀压力已经见顶。这些甚至在早期加息对经济的全面影响尚未显现之前就已出现。例如，随着固定利率合同的续签，更高的利率会影响家庭抵押贷款的支付需要时间。行长麦克勒姆在 10 月份强调需要平衡货币政策紧缩不足和过度紧缩的风险——人们普遍预计经济增长背景将恶化。我们的展望预计明年上半年将出现温和衰退。

也许比下周加息的规模更重要的是接下来还会有多少加息。这个问题的答案取决于通货膨胀。加拿大央行偏爱的中值和微调“核心”CPI 指标近几个月都显示出放缓迹象，通胀压力的范围已经放缓。与加拿大央行的预期 (1.5%) 相比，加拿大第三季度 GDP 增长出人意料地偏高 (2.9%)，但与夏季相比，9 月和 10 月的增长率看起来要低得多。通胀率仍远高于 2% 的目标利率，但 4.00% 的隔夜利率可能足以进一步减缓经济增长和通胀压力。加拿大央行几乎可以肯定（并且正确地）保留在必要时进一步加息的选择权。但我们自己的基本情况预期是 12 月将是本周期的最后一次加息。

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